Бир компанияин директорлор кеңешина аял мүчө атанмасы гана өкүлчүлүк ешитлигини ми артырыр, же компанияин айлана-чөйрөйе, кызматкерлерге ве башка кызыкдар тараптарга багытталган чечимларыны да өзгөртө алат ми? Боxиан Wанг, Хйежин Парк ве Жийоон Лее тарабынан даярдалган изилдөө, бу суроону Түштүк Корея’нин бүйүк ачык акционердик компаниялер үчүн гетирдиги директорлор кеңеши гендердик квотандан йарарланарак изилдейт.

Түштүк Корея’де 2020 жылында кабыл кылынган ве Агустос 2022’де милдеттүү хâле келген жөнгө салуу, жалпы активдери 2 трилйон Коре wонуну ашкан ачык акционердик компаниялерин башкаруу кеңешларынын толугу менен тек бир жинсийеттен олушмасыны тыюу салган. Коре’де бу капсамдаки көп кеңеш толугу менен эркеклерден олуштугу үчүн жөнгө салуу практикада компанияларин ен аз бир аял директорлор кеңешинин мүчөсү атамасыны талап кылган.

Араштырмажылар, кота мурункунде аял мүчөси булунмайан ве йасал варлык ешигини ашкан 92 компанияи таасир тобу катары аныктаган. Варлык ешигинин алтында калан же кота мурункунде буга чейин аял директорлор кеңешинин мүчөсү болгон 342 компания контролдук топну түзгөн. Финанс компаниялари ве ексик маалыматси болгон компаниялар чыкарылдыктан кийин 434 KOSPI компанияине таандык 1.736 компания-жыл байкоосу талдоо кылынган.

Чалышма, 2017–2018 мезгилини реформадан мурунку; 2022–2023 мезгилини реформадан кийинки катары салыштырган. Ширкетлерин айлана-чөйрөсел ве социалдык көрсөткүчы Korea Ынституте оф Жорпорате Говернанже анд Сустаинабилитй тарабынан маалыматлен А+ менен Д арасындаки даражалер кулланыларак өлчөнгөн. Дережелер талдоо үчүн 6 менен 1 арасында сайысал балллара айландырылган.

Фаркларын фаркы анализлеринде кота капсамындаки компанияларин экологиялык көрсөткүч баллынын контролдук өзгөрмөлөр еклендиктен кийин болжол менен 0,907 балл, социалдык көрсөткүч баллынын исе болжол менен 1,024 балл көбүрөөк йүкселдиги табылган. Хер ики тахмин де изилдөөда %1 дүзейинде статистикалык жактан маанилүүдыр.

Етки хер компанияте ошол эле эмес. Кадын директорлор кеңеши атамаларынын олумлу таасирси; курумсал йөнетишим даражаси төмөн компанияларде ве йабанжы курумсал инвестицияжы сахиплиги азыраак олан компанияларде даха гүчлүдүр. Буна каршылык куружу үй-бүлөлерин ве груп ичи агларын күчтүү олдугу жхаебол компанияларинде кота таасирси белиргин түрдө зайыфламакта ве контроллү моделлерде бирлешик таасир болжол менен сыфыра инмет.

Булгулар, эркек егемен башкаруу кеңешларында аял өкүлчүлүкинин башламасынын компанияларин айлана-чөйрөсел ве сосйал саясатларыйла байланышли герчек бир дегишим йаратабилежегини дүшүндүрмет. Анжак изилдөө бүтүн тедави компанияларинин там катары гана бир аял атадыгыны гөстермедиги үчүн натыйжа, “тек бир аялын кесин ве багымсыз таасирси”нден зийаде, толугу менен эркек бир кеңешдан аял ичерен бир кеңеша гечишин таасирси катары окулушу керек.

Араштырманын негизги сорусу

Чалышманын чыкыш ноктасы, директорлор кеңеши чешитлилиги менен корпоративдик социалдык жоопкерчилик арасындаки байланышнин мурдагы изилдөөларда көбүнчө кореласйон катары инжеленмиш олмасыдыр. Кадын мүчөлерин булундугу компаниялар жогорураак айлана-чөйрөсел же социалдык көрсөткүча сахип болушу мүмкүн; факат бунун недени аял мүчөлөрин чечимлары дегиштирмеси болбошу мүмкүн.

Өрнегин сосйал сорумлулуга буга чейин өнем верен бир компания аял мүчөлөри атамайа даха йаткын болушу мүмкүн. Окшош түрдө, айлана-чөйрөсел ве сосйал конулара өнем верен аял йөнетижилер де бу аланларда күчтүү компанияларе катылмайы тандоо едебилир. Бу дурумда аял өкүлчүлүкинин жогорку олмасы CSR перформансынын недени эмес, компанияин өнжеден вар олан йаклашымынын сонужу болушу мүмкүн.

Араштырмажылар бу терс себептүүлүк ве компания сечими сорунуну азайтуу үчүн Түштүк Корея’деки милдеттүү директорлор кеңеши котасыны сырткы бир саясат шогу катары кулланмат. Негизги суроо шөйледир:

Толугу менен эркеклерден олушан башкаруу кеңешларына йаса себебинен аял мүчө екленмеси, компанияларин айлана-чөйрөсел ве социалдык көрсөткүчыны арттырабы му?

Курумсал сосйал сорумлулук насыл еле алыныйор?

Чалышма курумсал сосйал сорумлулугу гениш ESG каврамынын толугу менен ешитлемемет. Йөнетишим өлчөмү, аял директорлор кеңеши атамасынын таасирсини ачыклайан курумсал ортамын бир парчасы катары дегерлендирилиркен натыйжа өзгөрмөлөрү ики алана бөлүнгөн:

• Чевресел перформанс: Ширкетин айлана-чөйрөсел уйгуламаларына байланышн KCGS даражаси;
• Сосйал перформанс: Чалышанлар, топлум ве башка пайдашларла илгили сосйал уйгуламалара байланышн KCGS даражаси.

Бу айрым, директорлор кеңешиндаки дегишимин компанияин догрудан айлана-чөйрөсел ве сосйал сорумлулук натыйжаларыйла байланышлендирилмесини амачламат.

Кадын директорлор кеңеши мүчөлери CSR’йи неден таасирлейебилир?

Макале байланышнин ачыкланмасы үчүн үч негизги теориялык йаклашымы бир арайа алып келет: векâлет теориси, булак багымлылыгы теориси ве сосйал рол теориси.

Векâлет теориси

Векâлет теорисине ылайык директорлор кеңешинун негизги функцияларынан бири, йөнетижилерин чечимларыны компанияин узак мөөнөттүү чыкарларыйла ылайык хâле гетирмектир. Йөнетижилер кыса мөөнөттүү малийетлерден качынмак үчүн узак вадеде йарар саглайабилежек айлана-чөйрөсел ве сосйал инвестициялары кийинкиге калтыра алат. Бунун терсине, жеке итибарларыны гелиштирмек максатында компания жагынан ашыкча же маалыматмсиз сосйал сорумлулук чыгымдарды да кыла алышат.

Чалышмайа ылайык аял мүчөлөр даха йогун гөзетим ве данышманлык йолуйла хер ики соруну да азалтабилир. Узак мөөнөттүү дегере каткы саглайан CSR инвестицияларынын ихмал едилмесини өнлейебилир ве йөнетижилерин жеке амачларла ашыкча CSR харжамасы йапмасыны сынырлайабилирлер.

Кайнак багымлылыгы теориси

Кайнак багымлылыгы йаклашымы директорлор кеңешину гана денетим органы эмес, компанияе билги, узманлык, дыш багланты ве мешруийет саглайан бир булак катары гөрмет.

Чалышмада аял мүчөлөрин ар башка билим берүү, кесиптик тажрыйба ве пайдаш аглары аркылуу директорлор кеңешинун билги табаныны генишлетебилежеги алдыга коюлууда. Бу чешитлилик; чалышанларын, инвестицияжыларын, топлумун ве айлана-чөйрөсел пайдашларын беклентилеринин даха капсамлы дегерлендирилмесини саглайабилир.

Бу меканизманын, башкаруу кеңешларынын тарыхый катары акыркы даража бир тектүү олдугу Түштүк Корея’де даха көрүнүктүү олабилежеги савунулмат. Даха өнже өкүлчүлүк едилмейен бир бакыш ачысынын кеңеша гирмеси, сайысал катары күчүк олса биле кеңешун билги ве байланыш йапысында анламлы бир дегишиклик олуштурабилир.

Сосйал рол теориси

Сосйал рол теориси, аял ве эркеклерден бекленен топлумсал роллерин жүрүм-турум ве артыкчылыктарды таасирлейебилежегини алдыга сүрмет. Макале, аялларын топлумсал катары бакым, дайанышма ве пайдаш дуйарлылыгыйла көбүрөөк байланышлендирилдигини белиртен мурдагы изилдөөлардан йарарланмат.

Бу мамиле черчевесинде аял мүчөлөрин хайырсеверлик, чалышан рефахы, топлум байланышлери ве айлана-чөйрөсел сорумлулук гиби конулара көбүрөөк диккат гөстеребилежеги дүшүнүлмет.

Бу ачыклама, бүтүн аялларын ошол эле дегерлере же чечим тарзына сахип олдугу анламына гелмемет. Чалышмада сосйал рол теориси, топлумсал беклентилерле директорлор кеңеши давранышлары арасындаки оласы орточо байланышйи ачыклайан теориялык бир мамиле катары колдонулат.

Критик күтле теориси неден маанилүү?

Критик күтле йаклашымына ылайык бир директорлор кеңешиндаки тек аял мүчө колайжа семболик өкүлчүлүкжийе дөнүшебилир. Сайысал азынлыкта калан мүчөнин гөрүшлери “аял бакыш ачысы” катары айрыштырылабилир, кеңеш нормларыны дегиштирмеси зорлашабилир ве чечим сүречлеринде герчек таасир курабилмеси үчүн белирли бир өкүлчүлүк ешигине улашылмасы герекебилир.

Макаленин актардыгы мурдагы изилдөөлар, таасирли өкүлчүлүк үчүн ен аз үч аял мүчө же болжол менен %15 аял катышы гиби ешиклер өнерген. Түштүк Корея жөнгө салууси исе гана кеңешун толугу менен тек жинсийеттен олушмасыны йасакламакта ве практикада чогу компанияе ен аз бир аял дайындоо йүкүмлүлүгү алып келет.

Бу неденле изилдөө ики ракип хипотез курмат:

Чалышманын натыйжалары Хипотез 1б менен уйумлудур. Анжак кулланылан тасарым, там катары гана бир аял болгон компаниялари айры бир групта тахмин етмедиги үчүн натыйжа критик күтле теорисини хер багламда жараксыз кылан генел бир далил эмес.

Түштүк Корея багламы неден ар башка болушу мүмкүн?

Макале, Түштүк Корея’де аялларын башкаруу кеңешларындаки катышынын реформадан мурункунде ве реформун илк мезгиллеринде OECD орталамасынын олдукча алтында олдугуну белиртмет. Курулларын маанилүү бир бөлүмү толугу менен эркеклерден олушмат.

Араштырмажылара ылайык бу кадар төмөн башлангыч дүзейинде илк аял мүчөнин екленмеси, аял өкүлчүлүкинин буга чейин даха йерлешик олдугу Батылы компаниялардеки маржинал бир артыштан ар башка натыйжа догурабилир. Илк дайындоо:

• Курулун толугу менен эркеклерден олушан йапысыны илк кез бозабилир;
• Йерлешик чечим нормларыны көрүнүктүү хâле гетиребилир;
• Йени пайдаш перспектифлери гетиребилир;
• Ширкетин топлумсал беклентилере йаныт вердигине байланышн курумсал бир ишарет олуштурабилир;
• Чевресел ве сосйал конуларын кеңеш гүндеминде көбүрөөк йер булмасыны саглайабилир.

Бу неденле ошол эле сайысал өкүлчүлүк дүзейинин таасирси, башлангычтаки жинсийет денгеси ве курумсал күлтүре ылайык дегишебилир.

Түштүк Корея’нин директорлор кеңеши гендердик квота

ПДФ’нин 36. сайфасындаки Шекил Ы, реформун заман чизелгесини гөстермет. Сүреч 2018’де башлайан илк йаса өнерисинден 2022’деки милдеттүү уйгуламайа кадар узанмат.

Йаса жинсийет бакымындан тарафсыз бир дилле кеңешун толугу менен ошол эле жинсийеттен олушмасыны йасакламат. Факат капсамдаки кеңешларын чогу толугу менен эркек олдугу үчүн жөнгө салуунин фиилî сонужу ен аз бир аял мүчө атанмасы олгон.

Гечиш жыллары неден анализден чыкарылды?

Ширкетлер йаса ресмен кабыл едилмеден өнже, 2019’даки ревизе теклифин камуойуна ачыкланмасындан кийин аял мүчө атамайа башталган болушу мүмкүн. Базы компаниялар исе Агустос 2022’деки акыркы тарихе кадар беклемиш болушу мүмкүн.

Бу ар башка уйум заманларынын реформадан мурунку ве кийинки мезгиллери бирбирине карыштырмасыны өнлемек үчүн изилдөөжылар 2019, 2020 ве 2021 жылларыны ана анализден чыкарган:

• Реформ мурунку мезгил: 2017–2018
• Гечиш мезгили: 2019–2021, талдоо дышында
• Реформ кийинки мезгил: 2022–2023

Бу мамиле еркен уйум давранышынын таасирсини азалтмат. Бунун каршылыгында аял мүчөлөрин ханги жыл атандыгы ве компания саясатларынын өтүү мезгилинде насыл дегиштиги догрудан гөзленмемет.

Өрнеклем насыл олуштурулду?

Талдоо, Коре Жомпосите Стожк Приже Ындеx пийасасында ишлем гөрен компанияларле сынырландырылган. Бунун ики негизги недени булунмат:

1. KCGS айлана-чөйрөсел, сосйал ве йөнетишим даражалеринин агырлыклы катары KOSPI компаниялари үчүн булунмасы;
2. Кота капсамындаки бүйүк компанияларле контрол компаниялари арасындаки каршылаштырылабилирлигин артырылмасы.

Финанс кеңешушлары кендилерине өзгү жөнгө салуу ве мухасебе йапылары себебинен үлгүден чыкарылган. Дөрт талдоо жылынын тамамында герекли дегишкенлери булунмайан компаниялар де дышланган.

Тедави ве контрол груплары

Тедави грубу, 2018 жылында жалпы активдери 2 трилйон wонун үзеринде болгон ве директорлор кеңешинда хич аял мүчө олмайан компанияларден олушмат. Бунлар йаса себебинен аял мүчө атамак зорунда калан компаниялардир.

Контрол грубу исе ики ар башка компания түрүнү бирге ичермет:

• Активдери 2 трилйон wон ешигинин алтында олдугу үчүн кота капсамына гирмейен компаниялар;
• Варлык ешигини ашса биле 2018’де буга чейин ен аз бир аял мүчөйе сахип олдугу үчүн йени дайындоо милдеттүүлугуйла каршылашмайан компаниялар.

Бу йапы, контролдук топнун тек тип олмадыгыны гөстермет. Фирма сабит таасирлери компанияларин дегишмейен өзелликлерини контрол етмекте; анжак ар башка контрол компанияи түрлеринин реформ мезгилиндеки оласы ар башка динамиклери толугу менен ортадан калдырдыгы кесин катары сөйленемез.

CSR даражалери насыл сайысаллаштырылды?

KCGS компанияларе айлана-чөйрөсел ве социалдык көрсөткүч үчүн алты категориден бирини вермет:

Өрнеклемде экологиялык көрсөткүчын орточо баллы 2,89, социалдык көрсөткүчын орточо баллы 3,31’дир. Бу өлчек сыралы категорилерин сайысал балла дөнүштүрүлмесине дайанмат. Бир балллык артышын айлана-чөйрөсел же сосйал фаалийетте хер даражаде ошол эле бүйүклүкте герчек дегишим олуштурдугу көрсөтүлгөн эмес.

Фаркларын фаркы модели

Чалышманын негизги модели ашагыдаки түрдө сунулмат:

\[ Y_{i,t} = \beta_0 + \beta_1 \left( Treat_i \times Post_t \right) + \sum \alpha_k Controls_{i,t-1} + \text{Firma Sabit Etkileri} + \text{Yıl Sabit Etkileri} + \varepsilon_{i,t-1} \]

Бурада:

• \(Y_{i,t}\), компанияин айлана-чөйрөсел же социалдык көрсөткүч баллыны;
• \(Treat_i\), кота себебинен аял мүчө атамак зорунда калан компаниялари;
• \(Post_t\), 2022–2023 мезгилини;
• \(Treat_i \times Post_t\), реформадан кийинкинда тедави компанияларинде контролдук топна ылайык ортайа чыкан ек дегишими;
• \(Controls_{i,t-1}\), бир жыл гежиктирилмиш компания дегишкенлерини;
• \(\beta_1\), котанын тахмин кылынган айырмалардын айырмасы таасирсини гөстермет.

Фирма сабит таасирлери, компания күлтүрү же сектөр үчүндеки калыжы конум гиби заман үчүнде дегишмейен компания өзелликлерини контрол етмет. Йыл сабит таасирлери исе бүтүн компаниялари таасирлейен ортак економик ве дүзенлейижи өнүгүүлери йакаламат.

Контрол дегишкенлери

Ана моделлерде ашагыдаки компания өзелликлери колдонулат:

• Жалпы варлыкларын табигый логарифмийла өлчүлен компания бүйүклүгү;
• Жалпы боржун варлыклара катышыйла өлчүлен финансал калдырач;
• Накит ве кыса мөөнөттүү инвестицияларын гежикмели варлыклара катышы;
• Сермайе чыгымдарды;
• Сатыш бүйүмеси;
• Ар-Ге йогунлугу;
• Реклам чыгымдарды йогунлугу;
• Актиф кâрлылыгы;
• Тобин’ин Q катышы;
• Йөнетим кеңешу бүйүклүгү;
• Багымсыз директорлор кеңеши мүчөси катышы;
• Ширкет йашы.

Сүрекли дегишкенлер, уч дегерлерин таасирсини азайтуу үчүн биринжи ве доксан докузунжу йүзделиклерде кырпылган.

Ана экологиялык көрсөткүч сонужу

Табло ЫЫЫ’те контролдук өзгөрмөлөр булунмайан моделде `Treat × Post` катсайысы экологиялык көрсөткүч үчүн 0,929’дур. Контроллер еклендигинде катсайы 0,907 катары тахмин кылынган. Хер ики натыйжа да %1 дүзейинде статистикалык жактан маанилүүдыр.

Сонуч, кота капсамындаки компанияларин айлана-чөйрөсел даражалеринде контрол компанияларине ылайык болжол менен бир категорийе йаклашан ек йүкселишле уйумлудур. Анжак натыйжа дегишкени сыралы даражалерден олуштурулдугу үчүн катсайы догрудан емисйонларын, енержи маалыматмлилигинин же айлана-чөйрө инвестицияларынын белирли бир йүздейле дегиштигини гөстермемет.

Ана социалдык көрсөткүч сонужу

Сосйал перформанс үчүн контролсүз катсайы 1,066, контроллү катсайы 1,024’түр. Хер ики натыйжа да %1 дүзейинде статистикалык жактан маанилүүдыр.

Чалышманын йорумуна ылайык бу булгу, аял директорлор кеңеши өкүлчүлүкинин компанияин чалышанлар ве башка пайдашларла илгили сосйал сорумлулук саясатларыны да таасирледигини гөстермет.

Неден алсыз йөнетишимде таасир даха күчтүү?

Хипотез 2, аял мүчөлөрин геленексел гөзетим меканизмаларынын алсыз олдугу компанияларде даха бүйүк каткы саглайажагыны өнгөрмет.

`WeakGov`, 2018 KCGS йөнетишим даражаси үлгү медйанынын алтында болгон компаниялар үчүн 1 дегерини алмат. Үчлү фарк модели шу таасирлешими изилдейт:

\[ Treat_i \times Post_t \times WeakGov_i \]

Контроллү моделлерде үчлү таасирлешим катсайысы:

• Чевресел перформанс үчүн 1,080;
• Сосйал перформанс үчүн 0,762’дир.

Алсыз йөнетишимли тедави компанияларинин бирлешик тахмини таасирси, ана `Treat × Post` катсайысы менен үчлү таасирлешимин топламыдыр:

Чевресел перформанста күчтүү йөнетишимли компанияларе таандык ана таасир статистикалык жактан маанилүү эмес; йүкселиш есас катары йөнетишими алсыз компанияларде йогунлашмат. Сосйал перформанста исе хем ана таасир хем де алсыз йөнетишим ек таасирси позитифтир.

Бу өрүнтү, аял мүчөлөрин башка гөзетим меканизмаларынын йетерсиз олдугу йерде тамамлайыжы бир рол үстленебилежеги гөрүшүйле уйумлудур.

Йабанжы инвестицияжы сахиплиги неден фарк йаратыйор?

Макале, Кузей Америка ве Аврупа меркезли йабанжы курумсал инвестицияжыларын Корели компаниялар үзеринде даха күчтүү туруктуулук беклентилери олуштурабилежегини алдыга сүрмет. Йабанжы сахиплигин жогорку олдугу компаниялар, кота мурункунде буга чейин айлана-чөйрөсел ве сосйал конуларда көбүрөөк дыш баскы алтында болушу мүмкүн.

`LowFIO`, 2018’де йабанжы курумсал сахиплиги үлгү медйанынын алтында олан компаниялари гөстермет. Контроллү моделлерде төмөн йабанжы сахиплиге байланышн ек таасир:

• Чевресел перформанс үчүн 0,709;
• Сосйал перформанс үчүн 1,115’тир.

Бу натыйжалар аял мүчөлөрин гана мевжут йабанжы инвестицияжы баскысынын бир йансымасы олмадыгыны дүшүндүрмет. Еткинин, бу түр дыш туруктуулук баскысынын даха алсыз олдугу компанияларде даха бүйүк олмасы аял мүчөлөрин багымсыз маржинал каткысыйла уйумлудур.

Chaebol йапысы аял мүчөлөрин таасирсини насыл сынырландырыйор?

Chaebol компаниялари, куружу үй-бүлөлерин йогун контролү, груп компаниялари арасындаки чапраз хисседарлык ве йерлешик йөнетижи агларыйла танымланмат. Макалейе ылайык бу йапы дышарыдан келген же мевжут груп агларына дâхил олмайан мүчөлерин таасирсини сынырлайабилир.

Chaebol мүчөлиги, кеңешун бичимсел катары чешитленмесине рагмен чечим гүжүнүн мевжут үй-бүлө ве йөнетижи агларында калмасына йол ачабилир. Кадын мүчө йасал уйуму саглайан семболик бир роле индиргенебилир ве айлана-чөйрөсел же сосйал стратежилери дегиштирмекте зорланабилир.

Контроллү моделлерде `Treat × Post × Chaebol` катсажылары:

• Чевресел перформанс үчүн −1,059;
• Сосйал перформанс үчүн −1,365’тир.

Бирлешик катсажылар жхаебол компанияларинде болжол менен сыфырдыр. Бу неденле натыйжа, аял мүчөлөрин таасирсинин гана бирейсел өзелликлерине эмес, кеңешда герчек сөз хаккы кулланмаларына изин верен гүч йапысына баглы олдугуну гөстермет.

Табло ВЫ’да `Post × Chaebol` катсажыларынын позитиф олмасы, жхаебол компанияларинин генел катары реформадан кийинки мезгилде CSR баллларыны артырдыгыны гөстермет. Анжак кота капсамындаки жхаебол компанияларинде аял атамасына багланан ек ийилешме, жхаебол олмайан компанияларе ылайык белиргин түрдө даха зайыфтыр.

Паралел егилим варсайымы

Фаркларын фаркы йаклашымынын негизги варсайымы, реформ олмасайды тедави ве контрол компанияларинин окшош егилимлер излейежек олмасыдыр.

Араштырмажылар 2012–2017 мезгилине таандык жыллык тедави таасирлешимлерини тахмин етмиш ве 2018’и реферанс жыл катары кулланган. Табло ВЫЫ’де 2012–2017 катсажыларынын хичбири айлана-чөйрөсел же социалдык көрсөткүч үчүн статистикалык жактан маанилүү эмес.

Реформ кийинкиндаки катсажылар исе позитифтир:

Дөрт катсайы да %1 дүзейинде маанилүү. Бу өрүнтү, ана натыйжаларын реформдан өнже башталган ар башка бир CSR егилимийле ачыкланмасы оласылыгыны азалтмат.

Бунунла бирге истатистиксел катары анламсыз өн мезгил катсажылары, паралел егилим варсайымынын кесин катары канытландыгы анламына гелмез. Өзелликле жыллык даражалендирмелерин өлчүм йапысы ве тедави-контрол групларынын билешими диккате алынмалыдыр.

Сахте саясат заманы тести

Илк пласебо анализинде 2014 жылы сахте реформ жылы кабыл кылынган. 2011–2012 сахте өн мезгил, 2016–2017 сахте акыркы мезгил катары кулланылмыш; 2013–2015 өтүү мезгили шеклинде дышарыда быракылган.

Сахте реформун экологиялык көрсөткүч катсайысы 0,212, социалдык көрсөткүч катсайысы 0,140’тыр. Хер ики катсайы да статистикалык жактан маанилүү эмес.

Бу натыйжа, ана табылгаларын реформла илгиси олмайан генел заман егилимлеринден догдугу ачыкламасыны зайыфлатмат. Анжак Табло ВЫЫЫ’ин ачыкламасында `Post` дегишкенинин өн ве акыркы мезгил кодламасы ана метинле терс йазылган.

Растгеле тедави дайындоо тести

Икинжи пласебо тестинде герчек тедави йапысы корунарак 434 компания арасындан растгеле 92 компания таасир тобу катары сечилмиш ве талдоо 500 кез текрарланган.

ПДФ’нин 46. сайфасындаки Шекил ЫЫ ве Шекил ЫЫЫ’те сахте катсажыларын дагылымы сыфыр айлана-чөйрөсинде топланмат. Герчек айлана-чөйрөсел ве социалдык көрсөткүч катсажыларыны көрсөткөн дикей йешил чизгилер, хер ики дагылымын да ашыкча саг куйругунда йер алмат.

Бу гөрсел натыйжа, ана тахминлерин растгеле сечилен окшош бүйүклүктеки тедави групларыйла колайжа үретилемедигини гөстермет.

Бир аял герчектен тек башына фарк йаратмыш мыдыр?

Чалышманын башлыгы ве йорумлары, тек бир аял мүчөнин биле дегишим йаратабилдигини вургуламат. Бу йорумун дайанагы, Түштүк Корея йасасынын бүйүк өлчүде толугу менен эркек кеңешлара ен аз бир аял екленмесини геректирмесидир.

Бунунла бирге ампирик моделде шу айрым йапылмаган:

• Реформ кийинкинда гана бир аял мүчөси болгон компаниялар;
• Ики же көбүрөөк аял мүчө атайан компаниялар;
• Кадын мүчөнин ижражы же багымсыз олмасы;
• Кадын мүчөнин ханги комителерде гөрев алдыгы;
• Үйенин кесиптик узманлыгы ве кеңеш үчүндеки герчек таасирси.

Бу неденле ен күчтүү ве догрудан натыйжа шудур: Кота себебинен толугу менен эркек кеңешдан аял ичерен кеңеша гечиш, үлгүде айлана-чөйрөсел ве социалдык көрсөткүч артышыйла байланышлидир. Еткинин кесин катары гана илк аял мүчөден булакландыгыны гөстермек үчүн аял мүчө сайысына ве гөревлерине дайалы ек талдоо герекир.

Чалышманын күчтүү жактары

• Кадын өкүлчүлүкинин компания тержихийле белирлендиги сырадан кореласйон анализлери йерине сырткы бир дүзенлейижи дегишимден йарарланмасы;
• Фирма ве жылдык туруктуу эффекттер ичерен айырмалардын айырмасы модели кулланмасы;
• Политика мурунку егилимлери даха узак 2012–2017 мезгилийле инжелемеси;
• Гечиш мезгилини дышарыда быракарак еркен уйум ве ар башка дайындоо заманларыны азалтмайа изилдөөсы;
• Чевресел ве сосйал натыйжалары айры айры инжелемеси;
• Йөнетишим калитеси, йабанжы сахиплик ве жхаебол йапысы үзеринден курумсал сыныр кошулларыны изилдөөсы;
• Сахте саясат заманы ве 500 растгеле атамайа дайалы ики айры пласебо йаклашымы кулланмасы;
• Кадын өкүлчүлүкинин гана теңдик эмес, компания саясатсы бакымындан да оласы натыйжаларыны дегерлендирмеси.

Сынырлылыклар

• Чалышма гана Түштүк Корея’деки KOSPI компанияларини ве финанс дышы ишлетмелери капсамат.
• Реформ кийинки гөзлем мезгили гана 2022 ве 2023 жылларындан олушмат.
• 2022’нин тамамы акыркы мезгил кабыл едилмесине рагмен милдеттүү уйгулама Агустос 2022’де башлаган.
• 2019–2021 жылларынын чыкарылмасы кадемели уйум сүрежинин инжеленмесини енгеллемет.
• Контрол грубу варлык ешигинин алтындаки компанияларле даха өнже аял мүчөси болгон компаниялари бирге ичермет.
• Ширкетлерин варлык ешиги айлана-чөйрөсиндеки йакын каршылаштырмасына дайалы бир регресйон сүрексизлиги анализи йапылмаган.
• KCGS категорилери ешит аралыклы сайысал өлчек гиби дегерлендирилген.
• Стандарт хаталарын күмеленме ыкмаи табло ачыкламаларында белиртилмеген.
• Кадын мүчө сайысы, гөреви, багымсызлыгы, комите мүчөлиги ве кесиптик узманлыгына ылайык айры таасирлер сунулмаган.
• Тедави компанияларинин реформадан кийинкинда там катары кач аял мүчө атадыгы көрсөтүлгөн эмес.
• CSR даражалериндеки артышын ханги сомут айлана-чөйрөсел же сосйал уйгуламалардан булакландыгы белирленмеген.
• Chaebol, кеңеш йерлешиклигинин болжол менен көрсөткүчси катары кулланылган; бүтүн жхаебол кеңешлары ошол эле гүч йапысына сахип болбошу мүмкүн.
• Йабанжы сахиплик дүзейинин туруктуулук баскысыны ексиксиз өлчтүгү көрсөтүлгөн эмес.
• Чалышма хакемли бир дергиде кабыл едилмиш нихаи йайын эмес.

Чалышма не сөйлүйор?

• Кота себебинен аял мүчө еклейен бүйүк Коре компаниялари, контрол компанияларине ылайык айлана-чөйрөсел ве сосйал даражалерини көбүрөөк йүкселтген.
• Ийилешме йөнетишим даражаси алсыз компанияларде даха бүйүктүр.
• Ийилешме йабанжы курумсал сахиплигин төмөн олдугу компанияларде даха белиргиндир.
• Chaebol баглантылы гүч йапылары аял мүчөлөрин тахмин кылынган таасирсини бүйүк өлчүде сынырламат.
• Реформ мурункунде анламлы ар башка егилим булунмамасы ве пласебо натыйжалары, саясат темелли йоруму дестеклемет.
• Кадын өкүлчүлүкинин таасирси, гана мүчө сайысына эмес кеңешун йөнетишим ве гүч йапысына баглыдыр.

Чалышма не сөйлемийор?

• Хер аял директорлор кеңешинин мүчөсүнин хер компанияте CSR’йи артыражагыны гөстермемет.
• Бүтүн тедави компанияларинин гана бир аял атадыгыны гөстермемет.
• Кадынларын догалары гереги эркеклерден даха сосйал же айлана-чөйрөжи олдугуну далилдебейт.
• CSR баллларынын болжол менен %31–32 йүкселдигини догрудан гөстермемет; бу катыш катсайынын категорик балл орталамасына бөлүнмесидир.
• Чевресел даражадеки артышын емисйонларын ошол эле катышда азалдыгы анламына гелдигини гөстермемет.
• Сосйал баллдаки артышын чалышан үжретлери, гүвенлиги же рефахындаки белирли бир дегишиме каршылык гелдигини өлчмемет.
• Тек аял котасынын үч аял же жогорураак катыш ичерен коталардан даха таасирли олдугуну гөстермемет.
• Сонучларын бүтүн өлкөлөре, өзел компанияларе же күчүк ишлетмелере генелленебилежегини далилдебейт.
• Chaebol компанияларинде аял мүчөлөрин жеке катары йетерсиз олдугуну сөйлемемет; сорун кеңешун йерлешик гүч йапысыйла байланышлендирилмет.

Политика жагынан анламы

Чалышма, директорлор кеңеши гендердик квотанын натыйжаларынын гана аял мүчө сайысыйла дегерлендирилмемеси геректигини алдыга сүрмет. Кота, компанияларин айлана-чөйрөсел ве сосйал саясатларында ек натыйжалар догурабилир.

Бунунла бирге гана йасал дайындоо милдеттүүлугу герчек таасир үчүн йетерли болбошу мүмкүн. Chaebol натыйжалары, аял мүчөнин кеңешда булунмасыйла чечимлары таасирлейебилмеси арасында фарк булундугуну гөстермет.

Макаленин тартыштыгы тамамлайыжы жөнгө салуулер шунлардыр:

• Йөнетим кеңешу багымсызлыгынын гүчлендирилмеси;
• Үйе адай гөстерме сүречлеринин шеффафлаштырылмасы;
• Атамаларын лийакате дайалы ве ачык өлчүтлерле йапылмасы;
• Кадын мүчөлерин семболик гөревлерле сынырландырылмамасы;
• Ширкетлерин кеңеш чешитлилиги ве CSR натыйжаларыны даха ачык түрдө рапорламасы;
• Йогун үй-бүлө ве груп контролүнүн багымсыз мүчөлер үзериндеки таасирсинин азалтылмасы.

Гечмиш, бугүн ве гележек жагынан өнеми

Гечмиште директорлор кеңеши чешитлилиги изилдөөларынын маанилүү бир бөлүмү аял өкүлчүлүкинин компания перформансыйла кореласйонуну инжелеген. Бу түр изилдөөлар, аял мүчөлөрин сонужу му дегиштирдиги же белирли компания түрлеринин аяллары мы атадыгы сорусуну там катары чөземеген.

Бу изилдөө, милдеттүү кота реформуну колдонуп аял өкүлчүлүкиндеки сырткы дегишими излемейе изилдөөктадыр. Бу йөнүйле аял директорлор кеңеши мүчөлигини гана өкүлчүлүк көрсөткүчси эмес, компания саясатсыны таасирлейебилежек бир йөнетишим мүдахалеси катары дегерлендирмет.

Бугүн бакымындан негизги натыйжа, төмөн аял өкүлчүлүкине сахип курумсал ортамларда илк атамаларын өлчүлебилир дегишимлерле бирге гөрүлебилежегидир. Анжак таасирнин ортайа чыкмасы, йени мүчөнин герчек гөзетим ве данышманлык ишлеви кулланабилежеги башкаруу йапысына баглыдыр.

Гележекте даха узак реформадан кийинки мезгиллер кулланыларак натыйжаларын калыжы олуп олмадыгы араштырылабилир. Кадын мүчө сайысы, багымсызлык дуруму, комите гөревлери, узманлык аланы ве кеңеш конушмаларына катылымы өлчүлерек таасирнин ханги меканизмайла ортайа чыктыгы инжеленебилир. Ар башка өлкөлөрин “ен аз бир аял”, йүзделик кота же үч мүчө гиби ар башка тасарымлары каршылаштырыларак критик күтленин курумсал баглама ылайык дегишип дегишмедиги сынанабилир.

Чалышманын Йөнтеми ве Булгулары

Араштырма тасарымынын текник өзети

Ана DID модели

\[ Y_{i,t} = \beta_0 + \beta_1(Treat_i \times Post_t) + \sum_{k}\alpha_k X_{k,i,t-1} + \mu_i + \lambda_t + \varepsilon_{i,t-1} \]

Дегишкенлер:

• \(Y_{i,t}\): айлана-чөйрөсел же социалдык көрсөткүч баллы;
• \(Treat_i\): кота капсамындаки ве башлангычта толугу менен эркек кеңеша сахип компания;
• \(Post_t\): 2022 же 2023 байкоосу;
• \(X_{k,i,t-1}\): гежиктирилмиш компания контролдук өзгөрмөлөр;
• \(\mu_i\): фирма сабит таасирси;
• \(\lambda_t\): жыл сабит таасирси;
• \(\beta_1\): кота капсамындаки компанияларин реформадан кийинки гөрели дегишими.

Үчлү фарк модели

\[ \begin{aligned} Y_{i,t} =\;& \beta_0 + \beta_1(Treat_i \times Post_t \times Moderator_i) \\ &+ \beta_2(Treat_i \times Post_t) + \beta_3(Treat_i \times Moderator_i) \\ &+ \beta_4(Post_t \times Moderator_i) + \sum_k \alpha_k X_{k,i,t-1} + \mu_i + \lambda_t + \varepsilon_{i,t-1} \end{aligned} \]

`Модератор` дегишкени моделе ылайык алсыз йөнетишим, төмөн йабанжы сахиплик же жхаебол мүчөлигидир. \(\beta_1\), бу компания өзеллигинин кота таасирсини не өлчүде артырдыгыны же азалттыгыны гөстермет.

Ана табылгаларын өзети

*** %1, ** %5 дүзейинде истатистиксел анламлылыгы гөстермет.

Паралел егилим натыйжалары

Пласебо натыйжалары

Шекил ве таблоларын ишлеви

Танымлама гүжү ве калан белирсизлик

Политика шогу, фирманын туруктуу эффекттери, анламлы олмайан реформадан мурунку таасирлешимлер ве пласебо тестлери бирге дегерлендирилдигинде изилдөө, сырадан кесилиштик кореласйондан даха күчтүү бир неденсел йорум сагламат.

Бунунла бирге контролдук топнун билешими, варлык ешигине дайалы даха йерел бир тасарым кулланылмамасы, стандарттык ката күмеленмесинин ачыкланмамасы, гечиш жылларынын чыкарылмасы ве CSR даражалеринин догрусал өлчек кабыл едилмеси себебинен натыйжа “тартышмасыз денейсел далил” катары дегерлендирилмемелидир.

Кайнак ве Йөнтем Ноту

Чалышманын өзгүн ады: Жан Оне Маке а Дифференже? Фемале Дирежторс анд Жорпорате Сожиал Респонсибилитй

Йазарлар ве ПДФ’деки сыралары: Боxиан Wанг, Хйежин Парк, Жийоон Лее

Еш каткы же ортак илк йазарлык: ПДФ’де белиртилмеген.

Сорумлу йазар: Хйежин Парк

Йазар курумлары:

• Боxиан Wанг: Департмент оф Финанже, Сжхоол оф Бусинесс, Йонсеи Университй, Сеоул, Түштүк Корея
• Хйежин Парк: Сжхоол оф Ежономижс, Ханйанг Университй ЕРЫЖА Жампус, Ансан, Түштүк Корея
• Жийоон Лее: Департмент оф Финанже, Сжхоол оф Бусинесс, Йонсеи Университй, Сеоул, Түштүк Корея

Метнин тарихи: 6 Хазиран 2026

SSRN’йе йүкленме тарихи: 26 Хазиран 2026

Сайфа сайысы: 48

SSRN кайыт нумарасы: 6888978

DOI: ПДФ’де ве еришилебилен ресмî SSRN кайыт билгилеринде DOI ачыкча көрсөтүлгөн эмес. Бу неденле DOI тахмин едилмеген.

Дерги же конферанс: Хакемли бир дерги же конферанста кабыл едилмиш йайын билгиси булунмамат.

Йайын платформу: SSRN

Йайыневи: Хакемли академик йайыневи белиртилмеген. SSRN, изилдөө метнинин пайлашылдыгы изилдөө платформудур.

Хакемлик дуруму: Хакемли бир дергиде кабыл же йайымланма догруланмаган. Чалышма SSRN изилдөө метни катары бааланышы керек.

Ресмî багланты:SSRN изилдөө кайды

Тешеккүр кылынган топлантылар: 2025 Спринг Жонференже оф Тхе Korea Ажадемй оф Бусинесс Етхижс, 2025 Korea Моней анд Финанже Ассожиатион жыллык топлантысы, 2025 Массей Сустаинабле Финанже Жонференже ве 2025 Жоинт Ынтернатионал Жонференже оф Тхе Korea Ажадемй оф Бусинесс Етхижс.

Финансман: ПДФ’де айры бир финансман бейаны булунмамат.

Чыкар чатышмасы: ПДФ’де айры бир чыкар чатышмасы бейаны булунмамат.

Етик кеңеш: ПДФ’де етик кеңеш же инсан катылымжы дегерлендирмеси хаккында бейан булунмамат. Чалышма компания ве пийаса маалымат табанларына дайалы аршивсел анализдир; анжак етик кеңеш дуруму йазарлар тарабынан айрыжа белиртилмеген.

Чалышма түрү: Панель маалымат анализи, йары догал деней, айырмалардын айырмасы ве үчлү фарк моделлери

Негизги маалымат булаклары: TS2000, FnGuide, Түштүк Корея Финансал Денетим Хизметинин DART системи ве Korea Ынституте оф Жорпорате Говернанже анд Сустаинабилитй даражалери

Негизги үлгү: 434 KOSPI компанияине таандык 1.736 компания-жыл байкоосу; 92 тедави ве 342 контрол компанияи

Негизги ыкмасел сынырлама: Тедави, там катары гана бир аял мүчөнин таасирсини эмес, кота себебинен толугу менен эркек кеңешдан аял ичерен кеңеша гечиши өлчмет. CSR натыйжалары сыралы харф даражалеринин догрусал балллара дөнүштүрүлмесине дайанмат.

Кайнак ичи сунум сорунлары: Табло ВЫЫ’нин реферанс мезгил ачыкламасы, Табло ВЫЫЫ’ин Post дегишкени кодламасы, Ек А’даки БоардЫнд танымы ве денклем хата териминин заман индиси ана метинле там ылайык эмес.

Билимсел окума эскертүүсы: Чалышма, Түштүк Корея котасынын айлана-чөйрөсел ве социалдык көрсөткүч үзериндеки таасирси үчүн күчтүү ве чок йөнлү йары денейсел табылгалар сунмат. Бунунла бирге табылгалар, бүтүн аял директорлор кеңешинин мүчөлөрүнин хер курумсал ортамда ошол эле сонужу йаратажагы же гана тек бир аял мүчөнин кесин түрдө йетерли олдугу шеклинде генелленмемелидир.